日本マクドナルド（2702）は、国内最大のハンバーガーチェーンだ。株主優待として食事券を年2回提供している。本記事では、この優待の実質価値を独自基準で徹底評価する。
1. 優待内容の概要
100株以上保有で、バーガー類・サイドメニュー・ドリンクの無料引換券各6枚（1冊）を年2回受け取れる。合計額面は約4,000円相当。権利確定月は6月・12月。
2. 実質価値の解析
- 名目価値：約4,000円
- 実質価値：4,000円×0.85＝3,400円
- 乖離：600円（15%）
マクドナルドは全国展開の大手チェーンであり、汎用性は最高水準だ。ただし現金ではなく食事券であるため、実質価値は額面の85%と評価する。
3. 判定理由
換金性：金券ショップでの買取率は80%前後。汎用性：全国のマクドナルドで使用可能。生活貢献度：日常の食事に使えるため高い。二次流通需要：高い。追加支出：不要。
以上の観点から、Aランク（実質価値85%）と判定する。
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4. 実質利回りの算出
- 配当利回り：0.7%
- 優待実質利回り：3,400円×2回÷680,000円≒1.0%
- 総合実質利回り：約1.7%
5. 結論
実利重視の投資家にとって、日本マクドナルド（2702）は条件付きで買いだ。全国展開・高い換金性・年2回の優待と安定感はあるが、株価が高く優待利回りは物足りない水準だ。マクドナルドを日常的に利用する家庭に向いている。
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